2020台灣房市 短中長線趨勢分析

影響房市短中長線因素其中包括中美商戰、總統大選、租稅大赦等短線影響因素，以及兩岸關係、世界貿易保護主義等中線影響因素，人口老化、少子化對台灣房市長線發展的影響，茲分別分析如下：

(一)影響台灣房市短線的三大影響因素：中美商戰、總統大選、租稅大赦

中美商戰自2017年醞釀，2018年三月啟動，五月休兵談判，很多財經專家認為中國會迅速妥協。筆者當時就認為中美貿易戰的背後隱藏很多政治陰謀，並預測這場戰役只打到上半場的第一次暫停，最少會持續三到五年之久，影響所及會帶來全球金融局勢的不穩，尤其是貿易戰所引來的股匯市動盪不安。綜觀中美商戰背後隱藏的因素包括：

未來兩三年全球經濟都會受中美商戰影響，對台灣經濟發展短多長空，短線影響有限，但長線間接也會影響房地產市場發展的基本面。台灣因中美商戰的影響，大陸台商傳統產業大撤退，資金也大量回流，目前看到的對房市影響，受惠的是豪宅市場與商辦市場以及工業用地需求。

而較不利的是台灣在兩強之爭中被逼得要選邊站，美國趁機拉攏台灣執政當局並兜售更多的武器，這是川普商人個性的一貫作風，要求各國包括台灣都要付出更多的保護費，台灣夾在兩強之間，慎防成為兩強貨架上的商品。

總統大選前房市持續盤整打底 大選後房市交易量將明顯回溫

至於總統大選對房市影響，從歷屆大選的觀察，1996年大選李登輝因兩國論引起房市短期動盪，但並未影響長線盤整走勢；2000年大選三足鼎立，房市因在低檔所以跌無可跌，但也因局勢不明，市場處於觀望氛圍；2004年大選，政策作多，房市順勢回溫；2008年大選前房市雖熱，但政府選前不敢打房，房市維持高檔；2012年大選，房市處於高檔，政府奢侈稅打房無效，房市持續發燒；2016年大選，房市已經於2014年反轉，政府採取軟著陸策略，讓房價溫和緩跌。而目前面臨2020大選前，房價處於打底階段，預期政府不會有過多干預政策，因此，總統大選因素對房市的短線走勢影響不大，若總統大選後政局安定，對盤整中房市將會有較正面的影響(如附圖)。

租稅大赦政策啟動 預期2020年台灣資金會持續氾濫

其次，談到租稅大赦的短線影響，回顧2008年因全球發生金融海嘯，剛上任的馬英九政府啟動遺贈稅大幅降低至五分之一的政策，引發一股前所未有的資金回流潮，事過多年，政府遺贈稅收不降反增，可見資金洪流之巨大，再加上當時利率偏低的因素，助長了房地產長達四到五年的末升行情。

如今，國內在資金充沛下，又加上租稅大赦的政策啟動，預期2020年台灣資金將會持續氾濫，若沒將這股資金引導到投資市場，勢必造成超額儲蓄過高，且台灣利率有持續走低趨勢，若市場缺乏多元化投資環境，除了高殖利率的股市受惠外，政府要防範資金洪流將間接導入房地產炒作市場。

(二)影響台灣房市中線的兩大影響因素：兩岸關係、世界貿易保護主義

兩岸關係是未來五年影響台灣房市最重要的關鍵因素，雖然兩岸關係急凍對房市短線的影響有限，但中共面臨美國的強壓下，又面對國內政情香港局勢的動盪，依習近平的個性將難以與美國妥協，面對兩強之爭，世界局勢將更混亂，中共為轉移內憂外患局面，恐掀起修昔底德效應，容易引發擦槍走火的災難，台灣與北韓將是最受矚目的引爆目標，這是台灣在中美商戰中所處的尷尬局面，對房地產市場而言，有如遠方迎面而來的一頭灰犀牛。

至於世界貿易保護主義的影響，美國總統川普上任以來，一直高談讓美國再次偉大，其中最重要的政策就是貿易保護主義，陸陸續續與歐洲、加拿大進行關稅談判，並安撫蓄勢興風作浪的北韓金正恩，最後再集中火力瞄準中國大陸，此舉也引起世界各國開始進行大規模的貿易保護，連日本與韓國也因二次大戰【徵用工】訴訟案，引發出口貿易限制的經濟制裁手段，全球貿易保護盛行下，各國也開始積極推動強化內需政策。

對台灣而言，中美貿易的短線影響有利製造業回流，但也因台灣對大陸貿易依存度高達四一％，對中線影響將會導致出口貿易的困境，加上兩岸關係若持續惡化，中共勢必將啟動經濟緊縮封鎖戰，最近中國限制來台自由行只是前菜，更緊縮政策將會對未來台灣經濟造成更大影響，當然政經因素障礙也會影響台灣房市中線的發展。

(三)影響台灣房市長線的最大影響因素：人口老化、少子化、勞動力極速衰退

台灣房市發展最大隱憂就是人口老化、少子化，以及勞動力逐漸衰退的三大問題，若排除國際淨遷徙因素，我國粗出生率與粗死亡率曲線已於二○一九年交叉，人口由自然增加轉為自然減少(如附圖)。但人口負成長雖是房市長線影響最不利因素之一，不過不是絕對因素，對房市最大的影響會在六、七年後，也是台灣勞動力大幅率退的時候，對台灣經濟發展會有很嚴重的影響，對房市發展當然是非常不利，未來有賴政府政策扭轉，也因為這個議題牽涉甚廣，將來再特別針對少子化對房市的影響撰文詳述。

（李同榮│理財周刊994期）